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我的右侧交易“覆辙”——别让一轮牛市百忙了

发布时间:2019-11-08 20:24:45 热度:592

红色财经杂志李健

我在2009年6月遇到索罗斯,我问他是否有可能增加一个基于基本股票选择的时间策略。他几乎毫不犹豫地说“是”,这给了我很大的信心,并希望从a股市场波动的估值差异中获利。然而,我后来发现时机策略的有效性是分阶段的,在趋势延续的过程中有效,但在顶部和底部无效。技术分析不能告诉我们什么时候会是一个高峰。如果我们把握不好,我们将会有一个充满工作的牛市。

《红色周刊》:在你的《中国价值投资》一书中,你有一个在价值投资中加入右手交易的策略。你的实验结果是什么?

李赤:a股市场有自己的特点。当它上升时,它非常热情。当它下降时,它被打得很低。这显示出明显的估值差异。我雄心勃勃,希望赚取这部分收入。当我在2009年6月遇见索罗斯时,这个想法得到了证实。我问他是否有可能在基本股票选择的基础上增加一个时间策略。他几乎毫不犹豫地答应了,这给了我很大的信心。

此后,2012年,我宣布蓝筹股的春天即将到来,基于蓝筹股估值的全球比较接近最低水平的事实,许多公司的业绩保持了长期稳定的增长,合理的估值水平应该处于较高的位置。此外,蓝筹股当时已经被市场抛弃了4年多(从2008年的高点下跌)。不管你怎么看,蓝筹股都应该得到市场的回应。然而,事实证明我的结论为时过早。截至2014年底,蓝筹股已经在底部徘徊了4年。在2015年的牛市中,这些蓝筹股几乎都在底部上涨。

后来我意识到时机不是一件容易的事情,由于人类恐惧和贪婪的特点,被低估的股票不会立即被修复,允许底部的时间继续延长,市场具有过度修正的特点,并且很难准确预测这个时间点。

《红色周刊》:时机如此之难,是否意味着技术分析毫无用处?

李赤:技术分析在特定时期可能有用,但它能否赚大钱取决于投资者能否从顶部逃脱,复制底部。因为在牛市期间,技术分析可能会告诉投资者,他们应该在每次“杀而不卖”之前买入。没错。然而,技术分析不能告诉我们什么时候会达到顶峰,它可能仍然告诉我们在6000点买入,因此牛市将是徒劳的。

事实上,很难判断大顶和大底。最新的底部是什么时候?多少钱?事实上,在底层建筑的过程中,所有的形式都是钝化的。因此,技术分析的有用性是一个错误的结论。

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