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郑糖结束调整再次反弹 现货糖价也频繁调高

发布时间:2019-11-08 18:23:04 热度:2171

在宣布8月份进口糖量逐年逐月增长后,郑糖在调整后又开始反弹。主合约跌破5400元后,反弹至5500元以上。与此同时,糖料现货价格也频繁上涨,销售总额超过6000元,生产区达到5800-5900元。即使是在云南,那里的糖价过去比广西低100多元,现在的糖价也已经达到5900元左右。尽管国庆日的库存需求已经结束,但生产区的低库存使得糖厂非常愿意支持价格。此外,最近国际糖价的反弹加强了郑糖市场的气氛。

就国内糖库存而言,截至8月底为1,157,800吨,为2014年以来的最低水平。如果9月份的食糖销售达到前三年的平均水平,今年年底的库存量将低于30万吨,这将是2007年以来的最低水平。可以看出糖厂的库存确实相对紧张。

进口糖是弥补国内糖供需缺口的重要手段。虽然今年上半年进口同比下降,但7月和8月同比上升。今年进口糖总量197万吨,比去年同期增加19万吨。根据糖产量年度统计,2018年10月至2019年8月底,进口糖282万吨,同比增长58万吨。因此,国产糖和进口糖的供需差距不明显。此外,预计全国糖料储存规模可达650万吨,完全能够满足市场需求。目前,糖料现货价格已达到6000元左右,基本高于国内平均糖料生产成本,倾销和储存的时机逐渐成熟。因此,就国内市场而言,不存在糖短缺的可能性。

最近国际糖价的反弹也是推动郑糖反弹的一个重要因素。尽管预计2019/20年度全球糖产量将下降,但可能低于市场需求。然而,在过去的两年里,已经积累了大量的陈年糖,理论上不会出现供应短缺。目前,巴西中部和南部主要产区的糖产量在这个压榨季节累计达到2.01亿吨,同比下降4.92%。印度马汉预计糖产量将下降约50%,但真实情况仍有待观察。在糖产量预计全面下降的背景下,最近的国际糖价在过去十年仍处于低水平。据商品期货交易委员会(cftc)发布的最新头寸报告,截至2019年9月17日,冰原糖非商业净多头头寸负值继续扩大,创下新的历史纪录。多头头寸减少,空头头寸继续增加,净值为-175713。这样,当食糖供求前景相对良好时,期货市场基金的空头头寸就达到了历史高点。一旦经济复苏,糖价上涨的可能性相当高。正是出于这种逻辑,冰糖价格最近持续上涨。当然,目前还不能确定国际糖价是否已经从熊变成了牛,但可以说它正处于过渡期。

就国际市场而言,糖业即将进入减产周期,但消化现有库存的任务并不容易,糖价复苏的道路将会经历更多的重复。国内糖市场在不同阶段面临供不应求的局面。考虑到国外糖的进口和国家的库存,在保证总体供需平衡方面没有问题。只有在国际糖价上涨趋势确立后,糖价的上涨才能带动国内糖价稳步上涨。

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