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四季度整体供应压力不减 塑料三兄弟难言乐观

发布时间:2019-11-28 15:59:19 热度:3616

核心摘要

Pe:第三季度末将是pe库存压力全年最低的时候。第四季度的供需情况将比上一季度更糟。国内供应将显示大修的结束和新产能的后续。目前,进口量预计不会萎缩(沙特阿拉伯事件对pe进口影响不大),进口压力将在本季度最后一个季度加大。需求侧农业电影今年的支持力度非常弱,需求将在第10年后季节性减弱。因此,第四季度pe的供给和需求都在下降。目前,市场是平的。建议l2001主要是短的。

新产能带来的供应压力是第四季度市场的焦点。第四季度,供给与需求之间的差异比前一季度更为明显,高估值下现货下跌的概率更高。然而,目前,聚丙烯期货有很大的折价幅度,所以卖空仍然是不确定的,直到没有明显的现货崩溃迹象。建议pp2001应注意基础滚动操作,卖空是主要方法。

聚氯乙烯:目前,光伏的供需矛盾并不突出,但总的方向是在周期变弱的时候。第四季度供需格局与聚乙烯和聚丙烯相似(供给随季节回升,需求随季节减弱),但供给压力小于聚乙烯和聚丙烯,因此建议单方面空处理聚氯乙烯,交叉品种可相对聚乙烯和聚丙烯进行多对冲孔

市场评论

自第三季度以来,聚烯烃的总体市场趋势呈现先下降后下降的趋势,供需双方和行业预期产量推动了下降,而对沙特油田的袭击推动了上升。自7月以来,聚烯烃需求一直处于淡季和旺季之间的过渡阶段。由于华北地区的环境保护,需求在今年晚些时候开始,叠加产业链中的盘点心态普遍悲观。因此,从7月到8月,左旋和右旋都大幅下降。其中,铝的下降幅度大于聚丙烯,主要是因为铝的供给压力明显大于聚丙烯

进入9月后,下游开始以低价补充库存,以满足高峰需求季节。9月14日对沙特油田的袭击导致油价在低位反弹。L的反弹大于pp,主要是因为L更受沙特事件的影响,L的绝对价格较低。随后,随着事件平息,聚烯烃从高水平回落。聚氯乙烯本身的供需矛盾并不突出。第三季度整体表现波动较大,价格重心略有下降。

体育基础的核心要素

#维护降低了新产能,第四季度总体供应压力没有降低

9月份国内生产总值142万吨,同比增长8%,8月份进口量148.4万吨(超出市场预期),同比增长20%。展望未来市场,供应方对pe价格仍有很大压力:在国内方面,设备大修结束,新产能逐渐增加。在进口方面,沙特阿拉伯早期事件导致市场预期9月至10月pe进口将减少。然而,目前,该事件实际上对pe的影响有限。预计第四季度PE将继续面临进口商品的冲击。

#“银十”之后的需求将会比以前弱

由于聚烯烃下游企业今年基本保持了较低的原材料库存水平,金、九银、十银的传统季节性趋势更加明显。目前,pe下游的运行速度与往年基本持平,刚性需求保持稳定。10月份仍有需求支持,但需求面将在10月份之后的一个月里减弱。

#库存压力将在10月后再次出现,降价和库存移除模式很有可能会继续。

9月下旬主导库存顺利清除,pe石化库存创历史新低。在后期,随着供需增长疲软模式的持续,pe的显性库存移除将被阻止,月度环比偏差的确定性更高,并且现在或当pe的年度库存压力处于最低时。

#估价是中性的,从向下空间的静态角度来看,回收材料7000附近有支撑。

Ll在前一时期反弹后接近进口成本的上限,主流流程的利润仍有压缩空间。

Pp基础核心要素

#pp将在第四季度通过供应方测试

聚丙烯的新生产单元主要在第四季度供货,第二季度和第三季度有维修支持,所以目前聚丙烯的供应压力不大。然而,在未来,新的生产能力已经在路上,这只是时间问题。目前九台正常量产,恒力一期量产,二期预计11月生产,聚正源和宝丰正常生产,第四季度量产不是大问题,浙江石化公司11月投产。此外,长期停产的大唐多伦已恢复生产。因此,pp将在第四季度真正通过供应方的测试。

#需求方支持有限,第四季度聚丙烯将面临更大的库存压力

聚丙烯的需求面基本稳定,只是需要而已。迄今为止,低供应增长率使聚丙烯库存水平保持在较低水平。但是,未来供需逐月下降的趋势相对明朗,库存持续下降的阻力加大,pp可能在第四季度正式面临库存压力。

#pp现货估价仍然很高

实际库存较低,使得pp spot仍有很强的溢价能力,迄今为止现货表现仍相对强劲。然而,较高的生产利润也使得目前聚丙烯现货的整体估值更高,这意味着当供需失衡时,价格有更大的下跌空间。

#期货过账显示悲观预期和对后结构下积极机会的关注

聚氯乙烯基础的核心要素

#第四季度的建筑业预计将保持在80%以上的相对较高水平,总体供应趋于宽松。

第四季度,聚氯乙烯大修量将逐月下降,建设预计保持在80%以上。此外,供应方还将释放新的生产能力。

#需求没有大的亮点,通常受季节性支持;房地产保持相对弹性。

微观下游运行率保持季节性支撑,但在第四季度将逐渐减弱。房地产数据仍然相对艰难,聚氯乙烯的长期需求仍然得到支持。

#在需求高峰季节,社会库存将被顺利移除,库存移除率预计将在后期放缓。

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